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1 地方政府公共設(shè)施建設(shè)融資與資本市場(chǎng)戰(zhàn)略李經(jīng)緯經(jīng)濟(jì)學(xué)博士資深顧問 2013年6月 論文總體結(jié)構(gòu) 地方公共設(shè)施建設(shè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)研究 3 4 資本市場(chǎng) 一個(gè)解決地方政府公共設(shè)施建設(shè)融資的有效途徑 導(dǎo)論 1 地方公共設(shè)施建設(shè)投融資風(fēng)險(xiǎn)控制研究 5 6 地方公共設(shè)施建設(shè)融資資本戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的環(huán)境建設(shè)方案研究 研究結(jié)論 創(chuàng)新 不足與展望 1 地方政府公共設(shè)施建設(shè)現(xiàn)狀研究 2 7 第一章導(dǎo)論 4 研究思路 3 研究方法 2 文獻(xiàn)綜述 1 問題的提出及選題意義 5 論文結(jié)構(gòu) 4 1 1問題的提出與選題意義 相關(guān)概念界定1 住宅建筑規(guī)范 GB50368 2005 規(guī)定 公共設(shè)施是指為市民提供公共服務(wù)產(chǎn)品的各種公共性 服務(wù)性設(shè)施 按照具體的項(xiàng)目特點(diǎn)可分為教育 醫(yī)療衛(wèi)生 文化娛樂 交通 體育 社會(huì)福利與保障 行政管理與社區(qū)服務(wù) 郵政電信和商業(yè)金融服務(wù)等 公共設(shè)施有基礎(chǔ)設(shè)施和附屬設(shè)施 其中基礎(chǔ)設(shè)施是指為社會(huì)生產(chǎn)和居民生活提供公共服務(wù)的物質(zhì)工程設(shè)施 是用于保證國(guó)家或地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常進(jìn)行的公共服務(wù)系統(tǒng) 它是社會(huì)賴以生存發(fā)展的一般物質(zhì)條件 基礎(chǔ)設(shè)施 不僅包括公路 鐵路 機(jī)場(chǎng) 通訊 水電煤氣等公共設(shè)施 即俗稱的基礎(chǔ)建設(shè) physicalinfrastructure 而且包括教育 科技 醫(yī)療衛(wèi)生 體育 文化等社會(huì)事業(yè)即 社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施 socialinfrastructure 公共設(shè)施屬于公共產(chǎn)品的范疇 一般來說 公共產(chǎn)品都是由政府公共部門提供的 公共產(chǎn)品一般都具有非排他險(xiǎn)和非競(jìng)爭(zhēng)性這兩個(gè)特征 公共性 是公共設(shè)施概念的核心 但是公共設(shè)施的 公共性 程度并不相同 按其公共性程度 公共設(shè)施可分為純公共物品性質(zhì)的公共設(shè)施 準(zhǔn)公共物品性質(zhì)的公共設(shè)施及接近競(jìng)爭(zhēng)型性質(zhì)的公共設(shè)施 公共設(shè)施按是否收費(fèi)可以分為收費(fèi)性公共設(shè)施和不收費(fèi)公共設(shè)施 公共設(shè)施 5 資本市場(chǎng) capitalmarket 又稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng) 是以期限在1年以上的金融工具為媒介進(jìn)行長(zhǎng)期性資金交易活動(dòng)的市場(chǎng) 廣義的資本市場(chǎng)包括銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng) 狹義的資本市場(chǎng)則專指發(fā)行和流通股票 債券 基金等證券的市場(chǎng) 統(tǒng)稱證券市場(chǎng) 本文采用狹義資本市場(chǎng)的概念 同貨幣市場(chǎng)相比 資本市場(chǎng)具有以下特點(diǎn) 1 交易期限較長(zhǎng) 少則 年 長(zhǎng)則數(shù)十年 2 交易目的主要為解決長(zhǎng)期資本需求 3 資金交易量大 4 市場(chǎng)交易工具特殊 具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性和投機(jī)性 1 1問題的提出與選題意義 相關(guān)概念界定2 資本市場(chǎng) 6 1 1問題的提出及選題意義 選題背景 歐美等西方發(fā)達(dá)國(guó)家在公共設(shè)施建設(shè)高峰時(shí)期 其各類公共設(shè)施在GDP中的占比相比中國(guó)普遍較高 發(fā)達(dá)國(guó)家的公共交通 電信等各類公共設(shè)施的人均擁有量比中國(guó)高得多 相比經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁需求和發(fā)達(dá)國(guó)家的公共設(shè)施擁有狀況 包括中國(guó)在內(nèi)的新型國(guó)家公共設(shè)施建設(shè)普遍處于短缺狀態(tài) 地方公共設(shè)施是作為公共物品提供者的政府應(yīng)盡的職責(zé) 然而由于近年來地方政府實(shí)行盲目 且不透明的舉債使得中央政府對(duì)地方政府風(fēng)險(xiǎn)形成的可能性深為擔(dān)憂 并進(jìn)而采取了各種嚴(yán)格限制措施 從而使得公共設(shè)施建設(shè)進(jìn)一步發(fā)展面臨比較嚴(yán)重的資金困境 利用包括債券發(fā)行 信托 籌建產(chǎn)業(yè)基金 IPO以及發(fā)行資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新產(chǎn)品等在內(nèi)的各種資本市場(chǎng)的工具可能是解決公共設(shè)施建設(shè)資金短缺的關(guān)鍵途徑 1 地方公共設(shè)施建設(shè)相對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求目前是短缺的 2 地方公共設(shè)施建設(shè)資金需求滿足面臨困境 地方政府履職受阻 地方公共設(shè)施產(chǎn)品提供面臨障礙 3 公共設(shè)施建設(shè)資金需求問題亟待解決 資本市場(chǎng)戰(zhàn)略的實(shí)施可能是問題解決的關(guān)鍵 7 1 1問題的提出與選題意義 選題意義 重大的現(xiàn)實(shí)意義 由于本課題是對(duì)地方公共設(shè)施建設(shè)融資和經(jīng)營(yíng)有效途徑的探索 它的研究成果可能能夠?yàn)榈胤秸O(shè)計(jì)合理的公共設(shè)施建設(shè)融資思路和方案 有效提升公共設(shè)施建設(shè)資金使用效率 解決公共設(shè)施建設(shè)的資金短缺 從而有效履行其公共設(shè)施供給職能提供重要參考 因而 本課題的研究成果對(duì)于政策制定 服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展有相當(dāng)強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義 重要的商業(yè)價(jià)值 巨大的地方公共設(shè)施需求缺口以及其隨之而來的巨大融資需求對(duì)于資本市場(chǎng)來說意味著巨大的商機(jī) 而巨大的商機(jī)能否獲取則在很大程度上取決于你是否能夠深刻地理解政府 理解地方公共設(shè)施建設(shè) 并且為之提供到位的服務(wù) 而本課題的研究正是為此服務(wù)的 1 2文獻(xiàn)綜述 本文的目的之一是希望借鑒成熟經(jīng)濟(jì)體在公共設(shè)施建設(shè)融資方面的經(jīng)驗(yàn) 所以本課題的國(guó)外文獻(xiàn)研讀方面 我們也是把重點(diǎn)放在對(duì)西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)文獻(xiàn)的研讀上 國(guó)外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)研究文獻(xiàn)主要體現(xiàn)為政府在公共設(shè)施產(chǎn)品提供方面的角色定位 公共設(shè)施產(chǎn)品建設(shè)的規(guī)劃 市政債等債券的發(fā)行 社會(huì)公共基金的建設(shè)與運(yùn)營(yíng) 公私合營(yíng)模式及對(duì)私人部門的監(jiān)督等的研究方面 國(guó)外文獻(xiàn)是對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)所忽視或缺乏的領(lǐng)域一個(gè)重要補(bǔ)充 其研究成果對(duì)我國(guó)公共設(shè)施建設(shè)具有重要的參考意義 目前將地方公共設(shè)施建設(shè)融資與資本市場(chǎng)戰(zhàn)略連接起來的學(xué)術(shù)論文基本沒有 期刊上的短文也極其稀少 然而研究基礎(chǔ)設(shè)施和資本市場(chǎng)各自具體產(chǎn)品 比如說市政債 資產(chǎn)證券化 產(chǎn)業(yè)基金 公共基金 信托等的文獻(xiàn)大量的存在 然后大多數(shù)是粗線條和建議性的東西 究其原因 可能是由于很多產(chǎn)品也還只是在醞釀中而沒有正式實(shí)施或者剛剛嘗試推出 無論如何 已有相關(guān)研究成果有待完善 但是它們也為筆者的進(jìn)一步的全面研究奠定了基礎(chǔ) 9 1 3研究方法 實(shí)地訪談?wù){(diào)查 案例研究 比較研究以及計(jì)量分析將是本課題最突出的幾種研究方法 實(shí)地訪談?wù){(diào)查主要體現(xiàn)在對(duì)中國(guó)地方公共設(shè)施建設(shè)及融資狀況以及國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)參與公共設(shè)施建設(shè)的興趣 需求和特點(diǎn)的研究上 案例研究主要體現(xiàn)在對(duì)國(guó)際的典型國(guó)家地方政府及國(guó)內(nèi)典范地方政府如何利用資本市場(chǎng)為公共設(shè)施建設(shè)服務(wù)的研究方面 比較研究在研究各國(guó)及國(guó)內(nèi)地方政府經(jīng)驗(yàn)時(shí)有比較充分的體現(xiàn) 計(jì)量分析主要用于對(duì)一個(gè)地方或區(qū)域的公共設(shè)施需求進(jìn)行測(cè)算 10 1 4 1研究目標(biāo)本研究將在充分研究中國(guó)地方公共設(shè)施建設(shè)及融資狀況以及國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)參與公共設(shè)施建設(shè)的興趣 需求和特點(diǎn)的基礎(chǔ)上 借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合中國(guó)體制和資源優(yōu)勢(shì) 研究中國(guó)地方政府如何有效利用國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)為公共設(shè)施建設(shè)服務(wù) 如果條件允許 課題還將同時(shí)研究公共設(shè)施建設(shè)的高效管理方案 包括公共設(shè)施建設(shè)機(jī)構(gòu)的科學(xué)設(shè)置方案 投融資平臺(tái)企業(yè)的管理優(yōu)化和提升方案 投融資風(fēng)險(xiǎn)控制方案等 1 4 2研究的關(guān)鍵問題 資本市場(chǎng)對(duì)地方公共設(shè)施的具體興趣是什么 目前地方政府公共設(shè)施建設(shè)狀況如何 問題有哪些 地方公共設(shè)施建設(shè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)是什么 地方政府公共設(shè)施融資和資本市場(chǎng)興趣的接口在何處 地方政府究竟應(yīng)該如何利用資本市場(chǎng)籌集公共設(shè)施建設(shè)資金 包括確定它的總體資本運(yùn)作戰(zhàn)略思路 具體戰(zhàn)略舉措 資本運(yùn)作策略等 為使公共設(shè)施建設(shè)資金得到充分高效的利用 還應(yīng)解決公共設(shè)施建設(shè)管理機(jī)構(gòu)如何科學(xué)設(shè)置 以現(xiàn)有的融資平臺(tái)管理體制不足為研究起點(diǎn) 現(xiàn)行投融資平臺(tái)企業(yè)如何進(jìn)行管理提升等問題 投融資風(fēng)險(xiǎn)如何控制 其主要包括內(nèi)容 區(qū)域公共設(shè)施產(chǎn)品容量測(cè)算 測(cè)算方法 對(duì)于純公益性公共設(shè)施產(chǎn)品 可根據(jù)GDP 國(guó)民收入 居民收入 財(cái)政收入等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 參考發(fā)達(dá)國(guó)家公共產(chǎn)品測(cè)算方法進(jìn)行測(cè)算 對(duì)于可產(chǎn)生收益的公共設(shè)施產(chǎn)品 可根據(jù)供求關(guān)系 利潤(rùn)最大化及社會(huì)收益最大化原理進(jìn)行測(cè)算 以從債務(wù)或外籌資金容量上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)把空 項(xiàng)目可行性評(píng)估 籌資成本測(cè)算 項(xiàng)目質(zhì)量及進(jìn)度監(jiān)控 引入公眾監(jiān)督及信息公開披露等 1 4研究思路 11 1 5論文結(jié)構(gòu) 第一章為 導(dǎo)論 部分 主要包括問題的提出和選題的意義 相關(guān)概念的界定 文獻(xiàn)綜述 研究方法和研究框架 其中研究框架又包括研究思路 研究?jī)?nèi)容和論文結(jié)構(gòu) 第二章為 地方政府公共設(shè)施建設(shè)現(xiàn)狀 研究 主要包括公共設(shè)施供給現(xiàn)狀 存在的管理和資金問題 進(jìn)一步加大地方政府公共設(shè)施建設(shè)的必要性以及其對(duì)公共設(shè)施建設(shè)未來融資途徑的思考等方面的研究 第三章為 地方公共設(shè)施建設(shè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)研究 主要包括發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的公共設(shè)施建設(shè)經(jīng)驗(yàn)第四章為 資本市場(chǎng) 一個(gè)解決地方政府公共設(shè)施建設(shè)融資的新途徑 主要包括1 資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)地方公共設(shè)施建設(shè)的興趣研究 2 不同性質(zhì)地方公共設(shè)施建設(shè)融資的資本產(chǎn)品選擇研究 3 地方公共設(shè)施建設(shè)融資資本市場(chǎng)具體方案研究 第五章為 地方公共設(shè)施建設(shè)管理機(jī)制創(chuàng)新研究 其研究?jī)?nèi)容主要包括公共設(shè)施建設(shè)管理機(jī)制研究及地方政府融資平臺(tái)管理提升研究 第六章為 地方公共設(shè)施建設(shè)投融資風(fēng)險(xiǎn)控制研究 主要包括公共產(chǎn)品需求合理規(guī)模研究 項(xiàng)目可行性評(píng)估制度建設(shè)研究 項(xiàng)目質(zhì)量控制研究 內(nèi)部監(jiān)控和公共監(jiān)督研究以及信息披露研究 第七章為 地方公共設(shè)施建設(shè)融資戰(zhàn)略與管理創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)的環(huán)境建設(shè)方案研究 第八章為 研究結(jié)論 創(chuàng)新 不足與展望 12 課題研究成果的應(yīng)用價(jià)值 可以為服務(wù)地方政府的戰(zhàn)略布局的實(shí)現(xiàn)提供系統(tǒng) 可操作的工作思路和方案 服務(wù)地方政府戰(zhàn)略布局的實(shí)現(xiàn)以本課題研究成果為依托的話 可以從事以下具體業(yè)務(wù) 1 協(xié)助地方政府進(jìn)行公共設(shè)施建設(shè)科學(xué)管理機(jī)制設(shè)計(jì) 2 協(xié)助地方政府融資平臺(tái)進(jìn)行管理優(yōu)化 3 協(xié)助地方政府制定區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略及區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略之下的公共設(shè)施發(fā)展戰(zhàn)略 4 幫助地方政府對(duì)區(qū)域公共產(chǎn)品供給數(shù)量進(jìn)行估算 5 幫助地方政府制定公共設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目管理和風(fēng)險(xiǎn)防控制度 6 如有必要 可參與其項(xiàng)目質(zhì)量及風(fēng)險(xiǎn)防控工作 7 幫助地方政府進(jìn)行公共設(shè)施建設(shè)融資資本市場(chǎng)戰(zhàn)略制定 8 具體融資方案設(shè)計(jì)與實(shí)施 13 陽光照耀每一天 謝謝各位領(lǐng)導(dǎo)及各位同仁