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化工大宗產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)及與經(jīng)濟(jì)周期聯(lián)動(dòng)性分析 信息與市場(chǎng)部祝昉副主任 研究員2011年10月14日山東濟(jì)南 由食鹽緊缺看市場(chǎng)信心 信心比黃金還貴重 報(bào)告大綱 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 受世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)的影響 世界石化產(chǎn)業(yè)供需呈現(xiàn)一定的周期性波動(dòng) 自上世紀(jì)90年代以來(lái) 世界石化行業(yè)一直處于重組和調(diào)整中 逐步形成了新的市場(chǎng)格局 貿(mào)易流向 供需特點(diǎn)及新的產(chǎn)品需求 亞太地區(qū)受中國(guó)等市場(chǎng)需求的強(qiáng)勁拉動(dòng) 對(duì)石化產(chǎn)品的需求量增長(zhǎng)較快 中東地區(qū)憑借其原料充足 生產(chǎn)成本低廉等眾多優(yōu)勢(shì) 新建了大批石化裝置 歐美地區(qū)受能源價(jià)格較高的影響 不斷進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整 世界石化市場(chǎng)增長(zhǎng)的重點(diǎn)已由北美 西歐轉(zhuǎn)向中東和亞太地區(qū) 需求傳遞全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)度又是石化產(chǎn)品需求的基本推動(dòng)力 產(chǎn)生強(qiáng)勁的石化產(chǎn)品需求 強(qiáng)勢(shì)的需求一般允許生產(chǎn)商提高價(jià)格支持較高的利潤(rùn) 從而形成良好的價(jià)格傳遞通道 成本推動(dòng)大部分石化產(chǎn)品的以油氣為原料 因而油價(jià)對(duì)石化生產(chǎn)商極端重要 原油的價(jià)格直接影響石化生產(chǎn)的原材料成本 同時(shí)原油價(jià)格也影響到天然氣 煤炭等化工品原料價(jià)格 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 從2010年以來(lái) 行業(yè)經(jīng)濟(jì)處于景氣回升通道從歷史看 石油和化工行業(yè)發(fā)展走勢(shì)具有明顯的周期性特征 進(jìn)入新世紀(jì)后 我國(guó)石油和化工行業(yè)經(jīng)過(guò)2年調(diào)整 從2003年起 開(kāi)始進(jìn)入最新一輪經(jīng)濟(jì)景氣周期上升通道 2008年中期在金融危機(jī)作用之下開(kāi)始回調(diào) 行業(yè)景氣加速下滑 本輪景氣周期歷時(shí)5年半 2009年上半年觸底回穩(wěn) 目前處于回升通道 預(yù)計(jì)2011年后 我國(guó)石油和化工行業(yè)將會(huì)步入一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)較快的發(fā)展階段 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 今年是 十二五 開(kāi)局之年 從上半年行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看 起步良好截至6月末 全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)26518家 主營(yíng)收入2000萬(wàn)元以上企業(yè) 累計(jì)總產(chǎn)值5 32萬(wàn)億元 現(xiàn)行價(jià)格 下同 創(chuàng)歷史新高 同比增長(zhǎng)34 4 占全國(guó)規(guī)模工業(yè)總產(chǎn)值的13 44 其中 一季度產(chǎn)值2 42萬(wàn)億元 環(huán)比下降4 1 二季度產(chǎn)值2 90萬(wàn)億元 環(huán)比增長(zhǎng)19 7 6月份 行業(yè)產(chǎn)值歷史性突破1萬(wàn)億元 達(dá)到1 02萬(wàn)億 同比增長(zhǎng)35 7 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 2003 2011年歷史同期比較 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 1 5月 主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均創(chuàng)歷史最好水平全行業(yè)利潤(rùn)3560 3億元 同比增32 2 占全國(guó)規(guī)模工業(yè)利潤(rùn)的18 54 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4 24萬(wàn)億元 增長(zhǎng)34 4 資產(chǎn)總計(jì)7 20萬(wàn)億元 增長(zhǎng)18 4 進(jìn)出口總額2412 88億美元 同比增長(zhǎng)33 7 貿(mào)易逆差1089 9億美元 同比擴(kuò)大35 8 全行業(yè)從業(yè)人員662萬(wàn)人 增長(zhǎng)7 6 單位 萬(wàn)元 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 主要產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)快速增長(zhǎng) 上半年 國(guó)內(nèi)主要石油和化工產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)較快增長(zhǎng) 其中 石油鉆井和煉化專用設(shè)備 基礎(chǔ)化學(xué)原料 農(nóng)用化學(xué)品等產(chǎn)品增長(zhǎng)強(qiáng)勁石油天然氣 原油保持較快增長(zhǎng) 天然氣增速有所減緩 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 農(nóng)用化學(xué)品化肥 農(nóng)藥強(qiáng)勁增長(zhǎng) 1 6月 全國(guó)化肥總產(chǎn)量 折純 下同 3062 4萬(wàn)噸 同比增長(zhǎng)8 3 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 全國(guó)乙烯產(chǎn)量781 1萬(wàn)噸 同比增長(zhǎng)17 2 甲醇產(chǎn)量996 9萬(wàn)噸 增長(zhǎng)20 8 硫酸產(chǎn)量3577 5萬(wàn)噸 增長(zhǎng)17 2 燒堿產(chǎn)量1235 1萬(wàn)噸 增長(zhǎng)18 2 涂料產(chǎn)量483 3萬(wàn)噸 增長(zhǎng)20 6 合成樹(shù)脂2248 3萬(wàn)噸 增長(zhǎng)9 8 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 從地區(qū)分布分析 國(guó)內(nèi)石油和化學(xué)工業(yè)產(chǎn)值增幅超過(guò)50 的省市區(qū)有五個(gè) 依次為廣西 西藏 貴州 內(nèi)蒙 江西 全行業(yè)平均增幅39 8 行業(yè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律 同時(shí) 有些問(wèn)題值得關(guān)注 報(bào)告大綱 國(guó)際環(huán)境 歐債危機(jī) 發(fā)達(dá)國(guó)家高失業(yè)率 需求疲軟 世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨復(fù)雜局面 石油需求增加 資源儲(chǔ)量減少 開(kāi)采成本上升 地緣局勢(shì)不穩(wěn) 游資炒作 石油價(jià)格高位沖擊市場(chǎng) 貿(mào)易摩擦增加 技術(shù) 環(huán)境等隱性壁壘 碳稅趨勢(shì) 貿(mào)易保護(hù)主義抬頭 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場(chǎng) 國(guó)內(nèi)環(huán)境 改革不斷深化 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷健全 市場(chǎng)配置資源效率提高 內(nèi)需持續(xù)擴(kuò)大 GDP保持7 左右增速 經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不改 信息化改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) 城鎮(zhèn)化率升至50 以上 下游行業(yè)發(fā)展升級(jí) 兩化融合 城鎮(zhèn)化和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐加快 新型工業(yè)化道路 低碳經(jīng)濟(jì) 綠色經(jīng)濟(jì) 資源節(jié)約型 環(huán)境友好型社會(huì) 發(fā)展方式轉(zhuǎn)變 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場(chǎng) 我國(guó)石油和化工行業(yè)的運(yùn)行已經(jīng)與世界經(jīng)濟(jì)緊密地結(jié)合在一起 在分析行業(yè)經(jīng)濟(jì)要考慮的因素越來(lái)越多 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場(chǎng) 世界經(jīng)濟(jì) 全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走出危機(jī)的陰影 但復(fù)蘇之路并不平坦 還存在諸多不確定 不穩(wěn)定因素歐元區(qū)6月的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) PMI 從上月的54 6降至52 為18個(gè)月以來(lái)最低 其中德國(guó)PMI增速創(chuàng)17個(gè)月新低 意大利 愛(ài)爾蘭 西班牙和希臘PMI都低于50美國(guó)6月制造業(yè)指數(shù)從5月的53 5意外升至55 3 好于預(yù)期 但其失業(yè)率卻升至9 2 連續(xù)第三個(gè)月上升 顯示出 失業(yè)型復(fù)蘇 的特征 美國(guó)計(jì)劃第三次量化寬松傾向政策IMF最新預(yù)計(jì)2011年世界經(jīng)濟(jì)增速將低于2010年 為4 3 比4月的預(yù)測(cè)下調(diào)0 1 由于美國(guó)量化寬松政策 龐大的政府預(yù)算赤字 奧巴馬出口翻番政策等因素影響 美元貶值趨勢(shì)明顯 2011年為弱勢(shì)美元的貨幣環(huán)境 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場(chǎng) 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場(chǎng) 奧巴馬強(qiáng)調(diào)債務(wù)違約將嚴(yán)重?fù)p害美國(guó)經(jīng)濟(jì) 后果一 美元貶值致儲(chǔ)備地位喪失 后果二 市場(chǎng)利率將大幅飆升 后果三 美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退威脅增大 后果四 提高稅收和大幅削減開(kāi)支 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)延續(xù)到2011年 為世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)帶來(lái)不確定性 希臘政府負(fù)債為2 360億美元 政府負(fù)債占GDP比例達(dá)到127 意大利政府負(fù)債為14 000億美元 政府負(fù)債占GDP比例達(dá)到116 葡萄牙政府負(fù)債為2 860億美元 政府負(fù)債占GDP比例達(dá)到76 愛(ài)爾蘭政府負(fù)債為8 670億美元 政府負(fù)債占GDP比例達(dá)到66 西班牙政府負(fù)債為11 000億美元 政府負(fù)債占GDP比例達(dá)到66 雖然中國(guó) 美國(guó) 日本表示將采取有效措施援助歐洲 歐洲各國(guó)也致力于通過(guò)各種政策消減政府赤字 但歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的仍然是懸在人們心里的一把利劍 歐洲五國(guó)政府債務(wù)情況圖解 提防歐債惡化帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng) 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場(chǎng) 世界經(jīng)濟(jì) 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場(chǎng) 我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn) 上半年 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值204459億元 按可比價(jià)格計(jì)算 同比增長(zhǎng)9 6 其中 一季度增長(zhǎng)9 7 二季度增長(zhǎng)9 5 全國(guó)固定資產(chǎn)投資 不含農(nóng)戶 12 46萬(wàn)億元 同比增長(zhǎng)25 6 全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資2 63萬(wàn)億元 同比增長(zhǎng)32 9 社會(huì)消費(fèi)品零售總額8 58萬(wàn)億元 同比增長(zhǎng)16 8 企業(yè)用電量15633 1億千瓦時(shí) 同比增長(zhǎng)15 5 比一季度加快0 7個(gè)百分點(diǎn)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示 上半年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn) 投資增速較快 需求保持較旺 經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng) 但目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍比較復(fù)雜 國(guó)內(nèi)形勢(shì)及政策 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場(chǎng) 8月份 我國(guó)制造業(yè)指數(shù) PMI 50 9 環(huán)比上漲0 2個(gè)百分點(diǎn) 在連續(xù)4個(gè)月下跌后止跌回升7月CPI漲幅則繼續(xù)擴(kuò)大 達(dá)6 5 創(chuàng)3年來(lái)新高全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比去年同月上漲7 5 下半年 我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向不會(huì)有大的調(diào)整 但可能會(huì)增強(qiáng)局部的靈活性 保障宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行 防止大起大落仍是宏觀政策調(diào)控的根本目標(biāo)下半年宏觀經(jīng)濟(jì)仍將會(huì)延續(xù)平穩(wěn)較快的走勢(shì) 但增速會(huì)有所減緩 通脹的壓力較大 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場(chǎng) 下游市場(chǎng)需求分析 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場(chǎng) 要加強(qiáng)對(duì)工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向 2011年上半年上市公告 報(bào)告大綱 三 下半年市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)判 十二五 將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)由工業(yè)化中期向工業(yè)化后期轉(zhuǎn)變的過(guò)渡時(shí)期 原材料工業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)特征也將相應(yīng)發(fā)生變化 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比重下降 高端和新型產(chǎn)業(yè)得到較快發(fā)展 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量將會(huì)進(jìn)一步提高 增速將會(huì)逐步放緩 十二五 也將是我國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期 三 下半年市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)判 中國(guó)石油化工市場(chǎng)隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向 使國(guó)內(nèi)石油和化工產(chǎn)品消費(fèi)向好的方向發(fā)展 多重因素影響價(jià)格傳遞 三 下半年市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)判 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)輪動(dòng) 房地產(chǎn)汽車基礎(chǔ)設(shè)施出口 機(jī)電 輕紡 鋼鐵建材有色化工 礦石焦炭石油 電力煤炭石油運(yùn)輸 產(chǎn)能擴(kuò)張與去產(chǎn)能化 庫(kù)存調(diào)整 三 下半年市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)判 當(dāng)前對(duì)通脹問(wèn)題的基本認(rèn)識(shí)貨幣因素經(jīng)濟(jì)過(guò)熱 需求拉動(dòng)成本上升輸入性因素 三 下半年市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)判 三 下半年市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)判 三 下半年市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)判 需求有所增加 但供需基本面難以成為影響油價(jià)波動(dòng)的主導(dǎo)因素 除非出現(xiàn)特殊因素導(dǎo)致的大規(guī)模供應(yīng)中斷 供需基本面基本平衡 油價(jià)將主要伴隨各類型經(jīng)濟(jì)指數(shù)及以股市為代表的金融市場(chǎng)而波動(dòng) 全球經(jīng)濟(jì)仍然脆弱 歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)以及美國(guó)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)加大成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)和炒作題材 歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)惡化 中東北非和東北亞局勢(shì)動(dòng)蕩以及日本大地震等事件的影響 新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家正面臨不斷加大的通脹壓力預(yù)測(cè)下半年月度油價(jià)的相對(duì)高位可能出現(xiàn)在9 10月間 WTI原油年均價(jià)格可能在95美元 桶上下 布倫特油價(jià) 供應(yīng)角度 需求角度 城鎮(zhèn)化率將是推動(dòng)石油和化工產(chǎn)品消費(fèi)增長(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿?人民幣政策的變化 如人民幣匯率 準(zhǔn)備金率 影響出口 對(duì)需求有副作用 房地產(chǎn)政策影響對(duì)化工產(chǎn)品的需求 三 下半年市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)判 原材料價(jià)格上漲 推動(dòng)石油和化工產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格 隨著新型煤化工技術(shù)試點(diǎn)和推廣 未來(lái)石化產(chǎn)品供應(yīng)將增加新的原料路線 進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng) 特別是中東地區(qū)的低價(jià)產(chǎn)品將對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格有打壓作用 三 下半年市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)判 謝謝大家