《財(cái)務(wù)報(bào)表分析論文》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《財(cái)務(wù)報(bào)表分析論文（23頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 1 頁(yè) 1 引言 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 是以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要依據(jù) 對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與財(cái)務(wù)收支情況進(jìn) 行全面 系統(tǒng)的分析 它屬于會(huì)計(jì)分析的重要組成部分 會(huì)計(jì)分析一般包括事 前的預(yù)測(cè)分析 事中的控制分析 事后的總結(jié)分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析屬于定期進(jìn) 行的事后總結(jié)分析 資產(chǎn)負(fù)債表 利潤(rùn)表等財(cái)務(wù)報(bào)表能為國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理部門 投資者 債權(quán)人和本單位內(nèi)部提供該單位財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的概括性資料 但是 要進(jìn)一步了解該單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所取得的成績(jī)和存在的問(wèn)題 進(jìn)行有效 的經(jīng)營(yíng)決策 僅僅根據(jù)上述財(cái)務(wù)報(bào)表提供的資料是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的 還需要對(duì)財(cái)務(wù) 報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)進(jìn)一步加工 進(jìn)行分析 比較 得到經(jīng)營(yíng)管理和經(jīng)營(yíng)決策所 需要的經(jīng)濟(jì)信息 通過(guò)類似這種具體的分析比較 可以全面的深刻地認(rèn)識(shí)一個(gè) 單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支情況 正確評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)成果 明確問(wèn)題和原因所在 促使該單位制定出有效的改進(jìn)措施 提高管理水平 促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常發(fā)展 各種財(cái)務(wù)報(bào)表能集中反映企業(yè) 事業(yè) 行政機(jī)關(guān)等單位的資金狀況 財(cái)務(wù)收支 和財(cái)務(wù)成果等重要的會(huì)計(jì)信息 但是 為了綜合考察其經(jīng)濟(jì)效益 還需要將投 入與產(chǎn)出 所耗與所得進(jìn)行相互比較 以便判斷經(jīng)濟(jì)效益的好壞 利用利潤(rùn)表 和資產(chǎn)負(fù)債表等有關(guān)報(bào)表項(xiàng)目的金額進(jìn)行分析和比較 便可以計(jì)算出凈資產(chǎn)報(bào) 酬率 銷售利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率等評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo) 從而清 楚地了解企業(yè)的盈利能力 所以 通過(guò)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的計(jì)算和分析 便能較正 確地評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果 并為進(jìn)一步增產(chǎn)節(jié)約 增收節(jié)支 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益提 高提供科學(xué)依據(jù) 2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 2 1 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的涵義 通過(guò)收集 整理企業(yè)對(duì)外公布的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 并與其它一些輔助信息相 配合 對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 經(jīng)營(yíng)成果以及現(xiàn)金流量的情況通過(guò)一些分析方法進(jìn) 行綜合評(píng)價(jià)和比較 為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者提供經(jīng)營(yíng)決策和管理控制依據(jù)的一 項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng) 即稱作財(cái)務(wù)報(bào)表分析 同時(shí)也稱為財(cái)務(wù)分析 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 2 頁(yè) 2 2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要內(nèi)容 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是由不同的使用者進(jìn)行的 他們各自有不同的分析重點(diǎn) 但 卻有著一些共同的要求 從企業(yè)整體來(lái)看 財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要包括以下基本內(nèi) 容 通過(guò)分析企業(yè)資產(chǎn) 負(fù)債的構(gòu)成和分布變動(dòng)情況 分析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的情 況 對(duì)企業(yè)的償債能力做出評(píng)價(jià) 分析企業(yè)計(jì)劃的完成情況和盈利水平的變動(dòng) 趨勢(shì) 評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的盈利能力 分析企業(yè)資產(chǎn)的分布和使用情況 評(píng)價(jià)企 業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力等 以上分析內(nèi)容具有密切的聯(lián)系 互相補(bǔ)充 可以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果 財(cái)務(wù) 狀況和現(xiàn)金流量情況做出描述 為不同使用者提供不同會(huì)計(jì)信息的需要 其中 償債能力為實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)提供保障 營(yíng)運(yùn)能力是為企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠 定了物質(zhì)基礎(chǔ) 而盈利能力是由償債能力和運(yùn)營(yíng)能力共同作用下的結(jié)果 同時(shí) 也起到對(duì)前兩者的增強(qiáng)推動(dòng)作用 2 3 財(cái)務(wù)報(bào)表主要分析方法 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以公司財(cái)務(wù)報(bào)告等資料作為基礎(chǔ) 采用各種分析方法和指 標(biāo) 對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià) 從而為社會(huì)公眾投資者和 經(jīng)營(yíng)管理者的投資決策和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)提供依據(jù)的一項(xiàng)財(cái)務(wù)管理活動(dòng) 一般來(lái)說(shuō) 主要有以下幾種財(cái)務(wù)分析的方法 比較分析法通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差額 為下一步的分析指 明方向 包括實(shí)際與計(jì)劃相比 本期與上期相比 也可以是與同行業(yè)的其他企 業(yè)相比 趨勢(shì)分析法 是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因 性質(zhì) 幫助預(yù)測(cè)未來(lái) 用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對(duì)值 也可以是比率或百 分比數(shù)據(jù) 因素分析法是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度 一般要借助于差異分析的方法 比率分析法是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析 了解企 業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果 往往要借助于比較分析和趨勢(shì)分析方法 上述各方法有一定程度的重合 在實(shí)際工作當(dāng)中 比率分析方法應(yīng)用最廣 險(xiǎn) 從而幫助投資者和債權(quán)人做出理智的決策 它可以評(píng)價(jià)某項(xiàng)投資在各年之 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 3 頁(yè) 間收益的變化 也可以在某一時(shí)點(diǎn)比較某一行業(yè)的不同企業(yè) 2 4 財(cái)務(wù)比率的分類和計(jì)算 一般來(lái)說(shuō) 用四個(gè)方面的比率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益 償債能力 反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力 營(yíng)運(yùn)能力 反映企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能力 盈利能力 反映企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力 發(fā)展能力 反映企業(yè)未來(lái)的發(fā)展預(yù)測(cè)能力 2 4 1 反映償債能力的財(cái)務(wù)比率 短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)債務(wù)的能力 短期償債能力不足 會(huì)對(duì)企業(yè)的資信和今后籌集資金造成重大影響 使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī) 乃至破 產(chǎn) 一般來(lái)說(shuō) 企業(yè)應(yīng)該以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債 用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的 數(shù)量關(guān)系來(lái)衡量短期償債能力 一般來(lái)說(shuō) 包括以下幾個(gè)指標(biāo) 流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 預(yù)付賬款 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金 有價(jià)證券 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)可用于償還流動(dòng)負(fù)債 也可用于支付日常經(jīng)營(yíng)所需要的資金 流 動(dòng)比率和速動(dòng)比率 剔除了存貨及預(yù)付賬款 高 表明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng) 一 般認(rèn)為當(dāng)流動(dòng)比率為 2 和速動(dòng)比率為 1 的時(shí)候比較安全 如果過(guò)高 則會(huì)對(duì)企 業(yè)資金的使用效率和獲利能力產(chǎn)生重大影響 長(zhǎng)期償債能力 長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期利息與本金的能力 一般 來(lái)說(shuō) 企業(yè)借長(zhǎng)期負(fù)債主要是用于長(zhǎng)期投資 因而最好是用投資產(chǎn)生的收益償 還利息與本金 通常以資產(chǎn)負(fù)債率和利息收入倍數(shù)等指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)的長(zhǎng)期償 債能力 資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債總額 資產(chǎn)總額 已獲利息倍數(shù) 息稅前利潤(rùn)總額 利息支出 產(chǎn)權(quán)比率 負(fù)債總額 股東權(quán)益 100 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)總額 股東權(quán)益總額 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 4 頁(yè) 資產(chǎn)負(fù)債率越高 債權(quán)人所受的保障就越低 但這并不是說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債率越 低越好 因?yàn)橐欢ǖ呢?fù)債表明企業(yè)的管理者能夠有效地運(yùn)用股東的資金 幫助 股東用較少的資金進(jìn)行較大規(guī)模的經(jīng)營(yíng) 所以資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低說(shuō)明企業(yè)可能沒(méi) 有很好地利用其資金 已獲利息倍數(shù)考察企業(yè)的息稅前利潤(rùn)是否足以支付當(dāng)年的利息費(fèi)用 一般 來(lái)說(shuō) 已獲利息倍數(shù)越大 企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng) 產(chǎn)權(quán)比率反映了由債權(quán)人提供的資本與投資者提供的資本的相對(duì)關(guān)系 一 般來(lái)說(shuō) 產(chǎn)權(quán)比率越低 說(shuō)明企業(yè)負(fù)債總額占企業(yè)總資產(chǎn)的比重小 企業(yè)經(jīng)營(yíng) 主要是靠自有資本 企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng) 權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù) 權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者 投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小 企業(yè)負(fù)債的程度越高 反之 該比率 越小 表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大 企業(yè)的負(fù)債程度越 低 債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高 2 4 2 反映營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率 營(yíng)運(yùn)能力是以企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來(lái)衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率 周 轉(zhuǎn)速度越快 表明企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn) 銷售等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的速度越快 那 么其形成收入和利潤(rùn)的周期就越短 經(jīng)營(yíng)效率自然就越高 一般來(lái)說(shuō) 包括以 下幾個(gè)指標(biāo) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款平均余額 存貨周轉(zhuǎn)率 銷售成本 存貨平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額 總資產(chǎn)平均余額 眾所皆知 資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)是靜態(tài)數(shù)據(jù) 而利潤(rùn)表數(shù)據(jù)是動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù) 周轉(zhuǎn) 率指標(biāo)的數(shù)據(jù)分別來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表 計(jì)算周轉(zhuǎn)率時(shí) 只有將取自資產(chǎn) 負(fù)債表上的數(shù)據(jù)折算成整個(gè)報(bào)告期的平均額才能使分子 分母在時(shí)間上具有一 致性 一般來(lái)講 上述周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越高 表明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng) 在進(jìn)行分 析時(shí) 還應(yīng)注意各資產(chǎn)項(xiàng)目的組成結(jié)構(gòu) 如各種類型存貨的相互搭配 存貨的 質(zhì)量 適用性等 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 5 頁(yè) 2 4 3 反映盈利能力的財(cái)務(wù)比率 盈利能力是各方面關(guān)心的核心 也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵 只有長(zhǎng)期盈利 企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營(yíng) 因此無(wú)論是投資者還是債權(quán)人 都對(duì)反映企業(yè)盈 利能力的比率非常重視 一般用下面幾個(gè)指標(biāo)衡量企業(yè)的盈利能力 毛利率 銷售收入 成本 銷售收入 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 銷售收入 凈利潤(rùn) 所得稅 利息費(fèi)用 銷售收 入 凈利潤(rùn)率 凈利潤(rùn) 銷售收入 總資產(chǎn)報(bào)酬率 凈利潤(rùn) 總資產(chǎn)平均值 上述指標(biāo)中 毛利率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率分別說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn) 或銷售 過(guò) 程 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和企業(yè)整體的盈利能力 越高則獲利能力越強(qiáng) 資產(chǎn)報(bào)酬率反映 股東和債權(quán)人共同投入 資金的盈利能力 在實(shí)際當(dāng)中 作為企業(yè)更為關(guān)心的是 企業(yè)未來(lái)的盈利能力 即成長(zhǎng)性 成長(zhǎng)性好的企業(yè)具有更廣闊的發(fā)展前景 因 而更能吸引投資者 一般來(lái)說(shuō) 可以通過(guò)企業(yè)在過(guò)去幾年中銷售收入 銷售利 潤(rùn) 凈利潤(rùn)等指標(biāo)的增長(zhǎng)幅度來(lái)預(yù)測(cè)其未來(lái)的增長(zhǎng)前景 銷售收入增長(zhǎng)率 本期銷售收入 上期銷售收入 上期銷售收入 100 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 本期銷售利潤(rùn) 上期銷售利潤(rùn) 上期銷售利潤(rùn) 100 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 本期凈利潤(rùn) 上期凈利潤(rùn) 上期凈利潤(rùn) 100 2 4 4 反映發(fā)展能力的財(cái)務(wù)比率 發(fā)展能力又稱成長(zhǎng)能力 是指公司未來(lái)的前景 通常是對(duì)企業(yè)未來(lái)的盈利 能力進(jìn)行分析 企業(yè)發(fā)展能力主要通過(guò)銷售收入增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 主營(yíng) 業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率及資本積累率進(jìn)行分析 銷售收入增長(zhǎng)率 本期銷售收入金額 基期售收入金額 基期銷售收入金 額 100 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額 上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額 100 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 當(dāng)期凈利潤(rùn) 基期凈利潤(rùn) 100 資本積累率 本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額 年初所有者權(quán)益 100 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 6 頁(yè) 通常銷售收入增長(zhǎng)率愈高 代表公司產(chǎn)品銷售量增加 市場(chǎng)占有率擴(kuò)大 未來(lái)成長(zhǎng)也愈樂(lè)觀 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果 凈利潤(rùn)多 企 業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好 凈利潤(rùn)少 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差 它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng) 效益的重要指標(biāo) 資本積累率表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力 是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展 潛力的重要指標(biāo) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高 說(shuō)明企業(yè)百元商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 越多 企業(yè)的盈利能力越強(qiáng) 反之 此比率越低 說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱 資 本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性 該指標(biāo)越高 表明企業(yè) 的資本積累越多 企業(yè)資本保全性越強(qiáng) 應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn) 持續(xù)發(fā)展的能力越大 3 現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系的問(wèn)題 3 1 財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)可靠性問(wèn)題 財(cái)務(wù)報(bào)表中數(shù)據(jù)是否真實(shí)可靠是做出正確財(cái)務(wù)分析的前提條件之一 某些會(huì) 計(jì)主體為了達(dá)到追求利益的目的 如虛增利潤(rùn) 延遲繳稅等 出具不真實(shí)的財(cái)務(wù) 相關(guān)信息 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一旦參雜虛假信息 無(wú)論分析人員擁有多高的水平和采用 什么高超的財(cái)務(wù)分析技術(shù)也都是徒勞 分析得出的結(jié)論當(dāng)然也不可能正確 而 財(cái)務(wù)報(bào)表的外部使用者不能左右財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性 只能被動(dòng)的使用信息 從 而做出錯(cuò)誤的決策 3 2 歷史成本計(jì)量資產(chǎn)價(jià)值不足 可以說(shuō) 傳統(tǒng)會(huì)計(jì)計(jì)量的核心是歷史成本計(jì)量屬性 歷史成本法雖然擁有 較強(qiáng)的可驗(yàn)證性和客觀性等優(yōu)點(diǎn) 但同時(shí)也存在諸多不可忽視的缺陷 在當(dāng)今 經(jīng)濟(jì)水平和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生較大變化時(shí) 企業(yè)所擁有資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值和經(jīng)營(yíng) 規(guī)模如果仍然采用歷史成本計(jì)價(jià)的話 就難以全面 客觀 公正地反映 再者 由于物價(jià)變動(dòng)因素和貨幣時(shí)間價(jià)值的作用的影響 將會(huì)使市場(chǎng)價(jià)值與歷史成本 之間產(chǎn)生的偏差越來(lái)越大 所以 企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值以歷史成本計(jì)量時(shí) 企業(yè)財(cái) 務(wù)狀況的真實(shí)可靠性也必然含有一定的 水分 結(jié)論也值得好好地商榷 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 7 頁(yè) 3 3 企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值難以確認(rèn) 在當(dāng)今知識(shí)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的社會(huì)環(huán)境下 企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造模式也隨之發(fā)生 改變 無(wú)形資產(chǎn)的影響力越來(lái)越大 對(duì)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造力隨之增強(qiáng) 逐漸成為 企業(yè)生存和發(fā)展的核心資源之一 在我國(guó)的企業(yè)當(dāng)中 尤其是高新技術(shù)企業(yè) 無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)中所占的比重越來(lái)越大 目前我國(guó)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)項(xiàng)目的確認(rèn) 必須滿足以下兩個(gè)條件 第一 無(wú)形資產(chǎn)項(xiàng)目能夠被證實(shí)具有促使企業(yè)獲得經(jīng) 濟(jì)利益方面的作用以及發(fā)揮這種作用的能力 第二 取得該無(wú)形資產(chǎn)項(xiàng)目的成 本能夠可靠地計(jì)量 如果參照上述兩個(gè)原則 企業(yè)的某些無(wú)形資產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值 將不能得到客觀的反映 如自創(chuàng)的商譽(yù) 非專利技術(shù)由于支出無(wú)法確定的原因 而不能確認(rèn)為企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn) 這必然會(huì)造成企業(yè)價(jià)值的低估 致使企業(yè)資產(chǎn) 的實(shí)際價(jià)值與賬面價(jià)值產(chǎn)生較大的偏差 分析得出的結(jié)論當(dāng)然也不可能正確 3 4 比較標(biāo)準(zhǔn)的不確定性 比較分析法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中最常用的重要方法之一 比較分析法的關(guān)鍵 在于如何選擇客觀 合理的比較標(biāo)準(zhǔn) 標(biāo)準(zhǔn)通常包括同行業(yè)數(shù)據(jù) 本企業(yè)歷史 數(shù)據(jù)等 不同的比較標(biāo)準(zhǔn)得出不同結(jié)果的分析結(jié)論 例如趨勢(shì)分析時(shí)主要以本 企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作為基數(shù) 而歷史數(shù)據(jù)反映的是過(guò)去的經(jīng)營(yíng)狀況 并不能代表數(shù) 據(jù)的合理性 企業(yè)經(jīng)營(yíng)的環(huán)境是隨著市場(chǎng)變化的 即使利潤(rùn)較歷史年度有所提 高 不能說(shuō)明已經(jīng)達(dá)到預(yù)期的水平 也不能反映企業(yè)的管理方法有所改進(jìn) 在 橫向比較分析時(shí) 使用同行業(yè)的平均數(shù) 同業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 不一定有代表性 往往只 起到一般性的指導(dǎo)作用 同樣 在對(duì)實(shí)際成本與計(jì)劃成本的差異進(jìn)行分析時(shí) 通常以計(jì)劃預(yù)算成本作為基數(shù) 實(shí)際和預(yù)算往往存在差異 這可能是因?yàn)轭A(yù)算 不夠合理造成的 而非在執(zhí)行中發(fā)生了什么問(wèn)題 3 5 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的局限性 3 5 1 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的主觀局限性 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系的主要目的是幫助財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者能夠?qū)ζ髽I(yè)的生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)情況更好地掌握和了解 財(cái)務(wù)報(bào)表是由財(cái)務(wù)人員根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)法律法規(guī)編 制而成的 期間不可避免地會(huì)出現(xiàn)一些人為的失誤或差錯(cuò) 有的會(huì)計(jì)主體為了達(dá) XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 8 頁(yè) 到某種利益的目的而刻意惡意隱瞞 對(duì)報(bào)表分析結(jié)果產(chǎn)生直接影響 1 分析者分析能力的局限性 財(cái)務(wù)報(bào)表分析者運(yùn)用分析方法對(duì)報(bào)表進(jìn)行分析并做出評(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì) 算結(jié)果會(huì)因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表分析者的解讀力 認(rèn)識(shí)度與判斷力 以及財(cái)務(wù)分析理論 和方法的掌握程度等存在差異 同時(shí) 一個(gè)分析人員的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)對(duì)結(jié)果也有重 大影響 實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)缺乏 理解就很可能產(chǎn)生偏差 這樣必定會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析結(jié) 果造成影響 2 分析者有意操縱財(cái)務(wù)指標(biāo)的行為 眾所皆知 企業(yè)管理當(dāng)局的職業(yè)道德極大影響著財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的信息質(zhì)量 企業(yè)一般是指以營(yíng)利為目的的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織 有些企業(yè)能夠遵紀(jì)守法 本本份 份地通過(guò)正當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)手段來(lái)獲取利潤(rùn) 而有些企業(yè)為了達(dá)到某種目的 企業(yè)當(dāng)局 者會(huì)做出暗示分析者有意操縱財(cái)務(wù)指標(biāo)的行為 3 5 2 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的客觀局限性 在實(shí)際操作過(guò)程中 我們主要通過(guò)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力和短期償債能力兩 項(xiàng)指標(biāo)來(lái)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行評(píng)價(jià) 1 短期償債能力指標(biāo)的局限性 短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力 短期償債能力指標(biāo)通常由流 動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成 計(jì)算流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的意義在于確定該 企業(yè)每一元的流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)或速動(dòng)資產(chǎn)可以在未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度通 過(guò)變現(xiàn)作為支付的保障 一般來(lái)說(shuō) 流動(dòng)資產(chǎn)在短期時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)能力較強(qiáng) 所以 分析企業(yè)短期償債能力 通過(guò)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)確實(shí)具有一 定的合理性 流動(dòng)負(fù)債會(huì)造成企業(yè)在未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度的現(xiàn)金流出 流動(dòng)資產(chǎn) 或速動(dòng)資產(chǎn)會(huì)造成現(xiàn)金流入 但這些現(xiàn)金流入不一定在未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度全部 發(fā)生 換句話說(shuō) 有一部分流動(dòng)資產(chǎn)或速動(dòng)資產(chǎn)不能在未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度通過(guò) 變現(xiàn)來(lái)償付流動(dòng)負(fù)債 所以 如果僅僅依照流動(dòng)比率和速動(dòng)比率對(duì)企業(yè)短期償 債能力做出判斷 難免會(huì)有所誤差 2 盈利能力重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限性 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 9 頁(yè) 每股收益和凈資產(chǎn)收益率對(duì)于分析上市公司盈利能力至關(guān)重要 同時(shí) 我 們也要注意這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限性 每股收益的局限性 每股收益是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo) 是綜合反映公司獲利能力的 重要指標(biāo) 基本公式為每股收益 本年度凈利潤(rùn) 年末普通股股數(shù) 分子 分 母的計(jì)算口徑不一致 因?yàn)榉肿訑?shù)據(jù)是本年凈利潤(rùn) 而分母數(shù)據(jù)是年末普通股股 數(shù) 一個(gè)表示時(shí)期指標(biāo) 另一個(gè)代表時(shí)點(diǎn)指標(biāo) 而且 分子數(shù)據(jù)表示價(jià)值量 而分 母數(shù)據(jù)只是份額數(shù)值 并不能反映企業(yè)在一定資源投入下所創(chuàng)造的價(jià)值大小 只是將企業(yè)所創(chuàng)造的價(jià)值按一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分?jǐn)?沒(méi)有體現(xiàn)基本的投入與產(chǎn)出 關(guān)系 不能反映企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的強(qiáng)弱 凈資產(chǎn)收益率的局限性 凈資產(chǎn)收益率反映股東權(quán)益的收益水平 用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效 率 基本公式為凈資產(chǎn)收益率 凈利潤(rùn) 凈資產(chǎn) 雖然有一定的考核作用 但 也有著明顯的缺陷 分子的凈利潤(rùn)并不一定全部由凈資產(chǎn)所產(chǎn)生的 造成分子 與分母計(jì)算口徑出現(xiàn)偏差 而且 凈資產(chǎn)收益率僅僅反映凈資產(chǎn)的收益水平 而不能全面反映企業(yè)的資金運(yùn)用能力 4 三一重工股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 1994 年三一集團(tuán)投資創(chuàng)建三一重工股份有限公司 公司總部位于湖南省長(zhǎng) 沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū) 2003 年 7 月 3 日在上海證券交易所上市 股票代碼 600031 股票簡(jiǎn)稱 三一重工 三一集團(tuán)是全球工程機(jī)械制造商 50 強(qiáng) 全球最大的混凝土機(jī)械制造商 中國(guó)企業(yè) 500 強(qiáng) 工程機(jī)械行業(yè)綜合效益和競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)企業(yè) 福布斯 中國(guó)頂尖 企業(yè) 中國(guó)最具成長(zhǎng)力自主品牌 中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力品牌 中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)標(biāo) 志性品牌 亞洲品牌 500 強(qiáng) 三一重工主要從事工程機(jī)械的研發(fā) 制造 銷售 產(chǎn)品包括建筑機(jī)械 筑 路機(jī)械 起重機(jī)械等 25 大類 120 多個(gè)品種 主導(dǎo)產(chǎn)品有 液壓磚機(jī) 制磚機(jī) 免燒磚機(jī)設(shè)備 混凝土輸送泵 混凝土輸送泵車 混凝土攪拌站 瀝青攪拌站 壓路機(jī) 攤鋪機(jī) 平地機(jī) 履帶起重機(jī) 汽車起重機(jī) 港口機(jī)械等 三一秉承 品質(zhì)改變世界 經(jīng)營(yíng)理念 將銷售收入的 5 7 用于研發(fā) 目前 三一重工集 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 10 頁(yè) 團(tuán)在全國(guó)已經(jīng)建有 12 家 6S 中心 在全球擁有一百六十幾家銷售分公司 二千 多個(gè)服務(wù)中心 七千五百多名技術(shù)服務(wù)工程師 三一重工集團(tuán)自主經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu) 獨(dú)有的經(jīng)營(yíng)理念和完善的服務(wù)網(wǎng)絡(luò) 將優(yōu)質(zhì)服務(wù)和創(chuàng)新服務(wù)貫穿于產(chǎn)品生產(chǎn)和 銷售的全過(guò)程 2005 年 6 月 10 日 三一重工成為首家股權(quán)分置改革成功并實(shí)現(xiàn)全流通的 企業(yè) 被載入中國(guó)資本市場(chǎng)史冊(cè) 4 1 償債能力分析 4 1 1 短期償債能力分析 項(xiàng)目 年份 2007 2008 2009 2010 2011 流動(dòng)比率 2 06 2 2 1 95 1 17 1 46 速動(dòng)比率 1 46 1 54 1 32 0 77 1 02 現(xiàn)金比率 0 61 0 68 0 59 0 41 0 52 由表格和下圖可知 三一重工的流動(dòng)比率的走勢(shì)是先升后降 然后再上升 在 2007 年至 2008 年由于市場(chǎng)活躍 需求加大 生產(chǎn)規(guī)模和銷售規(guī)模隨之加大 存貨 應(yīng)收賬款 貨幣資金等快速增長(zhǎng) 致使流動(dòng)比率呈現(xiàn)上升趨勢(shì) 而 2008 年后 由于受到金融風(fēng)暴的影響 09 至 10 年的流動(dòng)比率較前年逐年降低 雖 然在 08 年至 10 年期間 三一重工流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都有所上升 但流動(dòng)負(fù) 債的增長(zhǎng)幅度比流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度大 09 年較 08 年流動(dòng)資產(chǎn)增加 656 666 721 09 而流動(dòng)負(fù)債增加 945 557 625 59 10 年較 09 年流動(dòng)資產(chǎn)增加 9 815 504 122 77 而流動(dòng)負(fù)債增加 12 123 530 144 04 11 年較 10 年 流動(dòng)比 率有所上升 主要是貨幣資金和應(yīng)收賬款增加的影響 最后 值得注意的是 流動(dòng)比率增長(zhǎng)快速 從另外一個(gè)角度上來(lái)表明公司滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過(guò) 多 未能更好地運(yùn)用 資金周轉(zhuǎn)可能減慢 從而影響其盈利能力 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 11 頁(yè) 2007 2008 2009 2010 2011 0 2 4 6 年份 流動(dòng)比率 從表格和下圖可知 三一重工的速動(dòng)比率同流動(dòng)比率一樣都是先升后降 然后再上升 在 2007 至 2008 年速動(dòng)比率是呈上升趨勢(shì) 主要是由于貨幣資金 應(yīng)收賬款的增長(zhǎng) 由于金融風(fēng)暴的影響 流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)幅度大大高于速動(dòng)資產(chǎn) 的增長(zhǎng)幅度 所以 2008 至 2010 年速動(dòng)比率呈現(xiàn)下降趨勢(shì) 而且 2010 年的速動(dòng) 比率為 0 77 低于 1 這從一定程度上可以看出 在 2010 年三一重工的短期償 債能力差 2011 年三一的流動(dòng)資產(chǎn)大幅度增加 所以其速動(dòng)資產(chǎn)增加 速動(dòng)比 率上升 其短期償債能力也增強(qiáng) 2007 2008 2009 2010 2011 0 2 4 6 年份 速動(dòng)比率 從表格和下圖可知 三一重工的現(xiàn)金比率也是呈現(xiàn)先升后降然后再上升的 趨勢(shì) 根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表資料可知 2008 年至 2010 年現(xiàn)金比率下降 主要是因 為金融風(fēng)暴的影響 流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)幅度較大的緣故 另外 從整體上看 貨幣 資金在逐年增長(zhǎng) 由 2007 年的 2 605 454 626 95 元增長(zhǎng)至 2011 年的 10 246 992 702 13 元 每年的現(xiàn)金比率都較高 一方面可以反映企業(yè)直接償付 流動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng) 另一方面 也可以反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)未能得到合理運(yùn)用 導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加 影響其盈利能力 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 12 頁(yè) 2007 2008 2009 2010 2011 0 2 4 6 年份 現(xiàn)金比率 4 1 2 長(zhǎng)期償債能力分析 項(xiàng)目 年份 2007 2008 2009 2010 2011 資產(chǎn)負(fù)債率 55 55 71 47 69 56 60 產(chǎn)權(quán)比率 1 21 1 26 0 91 1 63 1 80 權(quán)益乘數(shù) 2 21 2 26 1 92 2 63 2 71 已獲利息倍數(shù) 18 22 12 60 30 64 24 12 47 21 從表格和下圖可知 三一重工的資產(chǎn)負(fù)債率處于較平穩(wěn)狀態(tài) 平均 50 左 右 在 2007 年至 2008 年呈小幅度上升趨勢(shì) 主要是由于三一重工處于穩(wěn)定經(jīng) 營(yíng)時(shí)期 資產(chǎn)和負(fù)債小幅度增長(zhǎng)的緣故 2008 年至 2009 年呈下降趨勢(shì) 這是 因?yàn)?2008 年金融風(fēng)暴的影響 09 年較 08 年資增加 1 869 658 274 28 而負(fù)債 負(fù)增長(zhǎng) 229 142 717 06 導(dǎo)致 09 年的資產(chǎn)負(fù)債率最低為 47 69 2009 至 2011 年呈現(xiàn)上升趨勢(shì) 長(zhǎng)期償債能力有所減弱 從整體上可以看出三一重工當(dāng)年自 主支配資產(chǎn)較多 債權(quán)保障程度也較高 2007 2008 2009 2010 2011 0 1 2 3 4 5 6 年份 資產(chǎn)負(fù)債率 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 13 頁(yè) 從表格和下圖可知 三一重工的產(chǎn)權(quán)比率在 2007 至 2008 年是呈上升趨勢(shì) 的 主要是因?yàn)?08 年較 07 年負(fù)債增加 1 649 565 409 96 所有者權(quán)益增加 1 137 649 747 43 的緣故 2008 至 2009 年是呈下降趨勢(shì)的 主要是因?yàn)榻鹑陲L(fēng) 暴到來(lái) 市場(chǎng)不景氣 公司長(zhǎng)短期借款減少 09 年較 08 年負(fù)債出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的 現(xiàn)象 可以看出企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng) 債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)減小 2009 至 2011 又呈現(xiàn)上升趨勢(shì) 三一重工采取諸多面對(duì)金融風(fēng)暴的措施 從 09 年到 11 年負(fù)債和所有者權(quán)益逐年上升 產(chǎn)權(quán)比率的上升 從另一方面上說(shuō)明公司長(zhǎng)期 償債能力有所減弱 2007 2008 2009 2010 2011 0 1 2 3 4 5 6 年份 產(chǎn)權(quán)比率 從表格下圖可知 三一重工的權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)也較穩(wěn)定 2007 年至 2008 年 小幅上升 2008 年至 2009 年有所下降 主要是因?yàn)?09 年較 08 年資產(chǎn)增加 1 869 658 274 28 而所有者權(quán)益增加 2 099 800 991 34 從而拉小了 09 年所 有者權(quán)益和資產(chǎn)的差距 致使權(quán)益權(quán)數(shù)較前年有所下降 但權(quán)益乘數(shù)有所上升 也可以反映長(zhǎng)期償債能力有所增強(qiáng) 2009 年之后 其權(quán)益乘數(shù)上升 主要是資 產(chǎn)的增長(zhǎng)速度快 增長(zhǎng)幅度比所有者權(quán)益的增長(zhǎng)幅度大 此外 三一重工的已 獲利息倍數(shù)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于 1 企業(yè)的支付利息費(fèi)用的能力強(qiáng) 企業(yè)對(duì)到期債務(wù)償 還的保障程度也就越高 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 14 頁(yè) 2007 2008 2009 2010 2011 0 2 4 6 年份 權(quán)益乘數(shù) 綜合來(lái)說(shuō) 盡管面對(duì) 08 年金融危機(jī) 但是三一重工長(zhǎng)期償債能力并沒(méi)有明 顯削弱 一方面源于自身造血能力的提升 一方面得益于其上市公司的身份 可以在資本市場(chǎng)上融資 相應(yīng)降低企業(yè)對(duì)于貸款的需求 三一公司在歷經(jīng)金融 危機(jī)后啟穩(wěn)回升 短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力 均有向好趨勢(shì) 公司的償債 能力還是較好的 有較充裕的資金進(jìn)行償付 指標(biāo)顯示公司綜合償債能力得到 加強(qiáng) 當(dāng)然還有不足之處就是公司的流動(dòng)資產(chǎn)未能得到較好的利用 應(yīng)該加大 對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用 4 2 運(yùn)營(yíng)能力分析 項(xiàng)目 年份 2007 2008 2009 2010 2011 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 3 62 5 32 4 75 7 09 5 96 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 05 1 09 1 11 1 27 0 83 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 41 1 49 1 59 2 17 1 87 存貨周轉(zhuǎn)率 4 65 5 13 5 54 7 78 7 24 從表格和下圖可以看出 三一重工的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在 2007 年至 2008 年 呈上升趨勢(shì) 這可以說(shuō)明這兩年的平均收賬期越短 壞賬損失少 資產(chǎn)流動(dòng)快 償債能力也比較強(qiáng) 2009 年較 08 年有所下降 究其原因可能是由于金融風(fēng)暴 的影響 市場(chǎng)不景氣 三一重工為了刺激銷售 大量采用賒銷方式 奉行較寬 松的信用政策 10 年較 09 年周轉(zhuǎn)率有所上升 應(yīng)該是因?yàn)榻?jīng)過(guò)一年的努力 全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有所回暖 而 11 年較 10 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降 可能是因 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 15 頁(yè) 為受到中聯(lián)重科等同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力 為了拓寬市場(chǎng) 擴(kuò)大銷售規(guī)模 奉行較 為寬松的政策 2007 2008 2009 2010 2011 0 2 4 6 8 年份 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 從表格和下圖可以看出 雖然 08 年度爆發(fā)的金融風(fēng)暴 給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)無(wú) 與倫比的挑戰(zhàn) 但三一重工營(yíng)業(yè)收入?yún)s呈現(xiàn)從 07 年至 11 年逐年上升的走勢(shì) 從 07 年?duì)I收為 9 144 950 843 99 到 10 年的 50 776 301 487 57 致使三一重工 的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在 2007 年至 2010 年總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì) 而 2011 年比率有所下 降 且下降幅度很大 這是由于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率等降低導(dǎo)致的 2007 2008 2009 2010 2011 0 2 4 6 8 年份 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 從表格和下圖可知 三一重工的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在 2007 年至 2010 年是呈 上升趨勢(shì)的 這說(shuō)明這幾年三一重工的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快 利用好 企業(yè)運(yùn) 營(yíng)能力增強(qiáng) 而 2011 年三一重工的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈大幅度下降趨勢(shì) 這說(shuō)明 其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變慢 資金不能得到很好的利用 企業(yè)盈利能力降低 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 16 頁(yè) 2007 2008 2009 2010 2011 0 2 4 6 8 年 份 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 綜上幾個(gè)指標(biāo)分析可知 三一重工的營(yíng)運(yùn)能力在 2007 至 2010 年是不錯(cuò)的 存貨占有率高 資產(chǎn)使用率較好 但 2011 年公司的營(yíng)運(yùn)能力并不是很好 資產(chǎn) 使用率不高 存貨占用率不高 應(yīng)收賬款回收慢 收款風(fēng)險(xiǎn)高 公司應(yīng)該加強(qiáng) 對(duì)資產(chǎn)的使用率 加強(qiáng)對(duì)存貨和應(yīng)收賬款的管理 尤其重視由于按揭 融資租 賃等營(yíng)銷金融工具帶來(lái)的應(yīng)收賬款管理 4 3 盈利能力分析 項(xiàng)目 年份 2007 2008 2009 2010 2011 銷售毛利率 34 56 29 96 32 34 36 85 36 48 銷售凈利率 20 84 10 73 14 37 18 15 18 44 銷售利潤(rùn)率 22 78 11 21 15 94 20 43 21 25 凈資產(chǎn)收益率 48 26 26 48 30 40 56 05 60 02 據(jù)資料顯示三一重工股份有限公司屬于固定費(fèi)用較高的重工業(yè) 要求有較 高的毛利率以彌補(bǔ)起較大的固定成本 從表格和下圖可以看出 銷售利潤(rùn)率近 年來(lái)的最高值為 2010 年的 36 85 最低值為 2008 年的 29 96 雖然相較 2007 年同比降低了 5 個(gè)百分點(diǎn) 2008 年之后逐年上升 說(shuō)明公司對(duì)成本的控制 還是采取了一定的措施 由財(cái)務(wù)報(bào)表中相關(guān)數(shù)據(jù)可見 盡管 08 年金融危機(jī)來(lái)襲 但是三一重工股份公司銷售毛利率穩(wěn)定 說(shuō)明產(chǎn)品已進(jìn)入成熟期 具有穩(wěn)定的 成本和市場(chǎng) 增強(qiáng)了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力 銷售凈利率和銷售利潤(rùn)率在 08 年的時(shí) 候達(dá)到最低值 分別是 10 73 和 11 21 主要是因?yàn)榻鹑陲L(fēng)暴的對(duì)三一重工的 利潤(rùn)造成了一定的影響 08 年的利潤(rùn)總額較 07 年降低了 542 546 607 13 凈利 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 17 頁(yè) 潤(rùn)降低了 431 379 782 10 但銷售凈利率和銷售利潤(rùn)率在 09 年有較大幅度上升 反映企業(yè)逐步擺脫金融危機(jī)的陰影 盈利能力較 08 年有較大的提高 另外 凈 資產(chǎn)收益率除了 08 年最低 其他年份凈資產(chǎn)收益率相對(duì)較高 說(shuō)明企業(yè)自有資 本獲取收益的能力越強(qiáng) 運(yùn)營(yíng)效益越好 對(duì)企業(yè)投資人 債權(quán)人利益的保證程 度越高 2007 2008 2009 2010 2011 0 00 5 00 10 00 15 00 20 00 25 00 30 00 35 00 40 00 銷 售 毛 利 率 銷 售 凈 利 率 銷 售 利 潤(rùn) 率 年份 4 4 發(fā)展能力分析 項(xiàng)目 年份 2007 2008 2009 2010 2011 銷售收入增長(zhǎng)率 0 76 0 50 0 20 0 61 0 50 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 1 57 0 23 0 61 1 60 0 52 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 1 54 0 26 0 71 1 64 0 56 資本積累率 0 65 0 23 0 34 0 44 0 74 從表格和下圖可以看出 三一重工的銷售收入增長(zhǎng)率 07 年 11 年都呈現(xiàn) 正增長(zhǎng)趨勢(shì) 這是因?yàn)楣镜臉I(yè)務(wù)規(guī)模逐步擴(kuò)大 企業(yè)市場(chǎng)前景較好 受金融 風(fēng)暴的影響 投資收益大幅下降 2008 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)減少 531 273 528 81 凈利 潤(rùn)減少 431 379 782 10 導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng) 分別 為 0 26 和 0 23 公司 2011 年的銷售收入增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 增長(zhǎng)率較 2010 年度都有所降低 但都呈現(xiàn)正增長(zhǎng)走勢(shì) 可見其總體發(fā)展的能力 還是不錯(cuò)的 另外 三一重工的資本積累率也呈現(xiàn)正增長(zhǎng)趨勢(shì) 說(shuō)明三一重工 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 18 頁(yè) 資本積累達(dá)到了安全范圍 企業(yè)資本保全性較強(qiáng) 那么應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn) 持續(xù)發(fā)展的 能力也較大 2007 2008 2009 2010 2011 0 50 0 00 0 50 1 00 1 50 2 00 銷 售 收 入 增 長(zhǎng) 率 凈 利 潤(rùn) 增 長(zhǎng) 率 營(yíng) 業(yè) 利 潤(rùn) 增 長(zhǎng) 率 資 本 積 累 率 年份 5 完善財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系的對(duì)策建議 5 1 針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性問(wèn)題的具體對(duì)策 財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)論的使用者判別結(jié)論是否可靠 可以要求相關(guān)財(cái)務(wù)分析人 員采取一定的方法 來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性做一個(gè)大概的判斷 首先 財(cái)務(wù)分 析人員要持有懷疑的態(tài)度 檢查財(cái)務(wù)報(bào)表是否按照相關(guān)法律法規(guī)的要求編制 對(duì)于發(fā)現(xiàn)不規(guī)范的報(bào)表 則其真實(shí)性也應(yīng)受到懷疑 其次 要注意財(cái)務(wù)報(bào)表的 信息披露是否完整 若發(fā)現(xiàn)有信息遺漏 應(yīng)通過(guò)檢查 詢問(wèn)等手段找出信息遺 漏的原因 再者 特別關(guān)注一些出現(xiàn)反常現(xiàn)象的數(shù)據(jù) 倘若沒(méi)有合理的原因能 夠解釋反常的數(shù)據(jù)的話 則要考慮數(shù)據(jù)的真實(shí)性和一貫性 5 2 針對(duì)采用歷史成本法所存在的諸多缺陷的具體對(duì)策 由于物價(jià)變動(dòng)因素和貨幣時(shí)間價(jià)值作用的影響 會(huì)使市場(chǎng)價(jià)值與歷史成本 之間產(chǎn)生的偏差越來(lái)越大 在歷史成本法計(jì)算時(shí) 造成資產(chǎn)價(jià)值不足的現(xiàn)象 而利用重置成本法卻能解決這一難題 重置成本法是指在當(dāng)時(shí)的生產(chǎn)技術(shù)條件 和市場(chǎng)價(jià)格水平下 重新購(gòu)置同樣的資產(chǎn)所需要的全部支出 它既能比較客觀 公正地反映企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值 又能比較真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力和資產(chǎn) 存量 資產(chǎn)通過(guò)重置成本法進(jìn)行計(jì)價(jià) 可以促進(jìn)資產(chǎn)的管理和投資 使資產(chǎn)得 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 19 頁(yè) 到最有效的配置和最充分的利用 5 3 針對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)存在局限性問(wèn)題的具體對(duì)策 對(duì)由于無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)而引起的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性問(wèn)題 可根據(jù)不同 情況而采取不一樣的方法予以處理 一些需要經(jīng)過(guò)有關(guān)部門批準(zhǔn)之后才能夠確 認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)如專利權(quán)和商標(biāo)權(quán) 則其入賬價(jià)值包括依法取得時(shí)發(fā)生的相關(guān)費(fèi) 用和研究開發(fā)費(fèi)用 在遵循會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則下 可以把未正式取到無(wú)形資產(chǎn)之 前所發(fā)生的所有的研究開發(fā)費(fèi)用作為長(zhǎng)期資產(chǎn)處理 待到研究開發(fā)成功之后 再予以資本化 若研究開發(fā)失敗 則予以費(fèi)用化 計(jì)入當(dāng)期損益 對(duì)于無(wú)需相 關(guān)部門批準(zhǔn)承認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn) 非專利技術(shù) 其入賬價(jià)值主要以研究開發(fā)費(fèi)用為 準(zhǔn) 具體的操作可以參照上述方法 對(duì)與企業(yè)整體資產(chǎn)密不可分的無(wú)形資產(chǎn) 商譽(yù) 由于其所形成的成本費(fèi)用無(wú)法單獨(dú)準(zhǔn)確地劃定 所以其入賬價(jià)值的確認(rèn) 主要是通過(guò)聘請(qǐng)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估 5 4 針對(duì)分析報(bào)表時(shí)比較標(biāo)準(zhǔn)的不確定性的具體對(duì)策 比較標(biāo)準(zhǔn)的不確定性在財(cái)務(wù)報(bào)表分析過(guò)程中會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)分析結(jié)論的可靠性產(chǎn) 生重大影響 通過(guò)以下幾點(diǎn)可以解決比較標(biāo)準(zhǔn)不確定性的局限性 首先 在橫 向比較時(shí) 同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的確定應(yīng)該選擇樣本企業(yè)平均數(shù) 而非整個(gè)行業(yè)平均數(shù) 因?yàn)橐詷颖酒骄鶖?shù)作為同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不僅在操作上可行 也更有代表性 更能客觀 的反映行業(yè)的真實(shí)水平 其次 在進(jìn)行趨勢(shì)分析時(shí) 應(yīng)判斷歷史數(shù)據(jù)作為比較 標(biāo)準(zhǔn)是否合理 不能僅僅關(guān)注數(shù)據(jù)大小的變化 而應(yīng)該結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境小心 求證 得出分析結(jié)論 最后 在對(duì)實(shí)際與計(jì)劃之間的差異進(jìn)行分析時(shí) 不能僅 把未完成計(jì)劃或超額完成計(jì)劃作為評(píng)定經(jīng)營(yíng)管理控制是否有效的依據(jù) 而應(yīng)結(jié) 合經(jīng)營(yíng)環(huán)境的具體狀況 計(jì)劃的合理性進(jìn)行分析并得出結(jié)論 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 20 頁(yè) 結(jié) 論 財(cái)務(wù)報(bào)表分析實(shí)際上是在會(huì)計(jì)信息供給與會(huì)計(jì)信息需求之間架起的一座橋 梁 它通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)信息的透視與剖析 滿足會(huì)計(jì)信息需求者的不同需求 實(shí)際 上 財(cái)務(wù)報(bào)表分析不僅要滿足投資者 債權(quán)人等外部信息需求者的需要 而且 要滿足管理者 員工等內(nèi)部信息要求者的需要 不僅要滿足管理學(xué)理論與實(shí)務(wù) 發(fā)展的需要 而且要滿足經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與實(shí)務(wù)發(fā)展的需要 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是隨著 經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展而產(chǎn)生并不斷發(fā)展和完善 在當(dāng)今社會(huì)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下 由于所 有者與經(jīng)營(yíng)者的進(jìn)一步分離 資本市場(chǎng)的完善 財(cái)務(wù)報(bào)表分析發(fā)揮著越來(lái)越重 要的作用 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 21 頁(yè) 致 謝 能夠成為 XXX 學(xué)校的一名學(xué)生 實(shí)在感到萬(wàn)分榮幸 此時(shí)此刻 我感慨萬(wàn) 千 學(xué)士論文終于完成了 首先 我要特別感謝我的論文指導(dǎo)老師 姚利輝老 師 她對(duì)我進(jìn)行了無(wú)私的指導(dǎo)和幫助 對(duì)我畢業(yè)論文的不厭其煩地修改和改進(jìn) 在此 我向我的指導(dǎo)老師表示最誠(chéng)摯的謝意 XX 大學(xué)給我一個(gè)深造的機(jī)會(huì) 感謝商學(xué)院所有老師傳授知識(shí)和對(duì)我的教誨 也感謝 XX 班的所有同學(xué)的友誼和幫助 你們的關(guān)心讓我在這個(gè)集體里倍受溫暖 一起走過(guò)的日子將成為我美好的回憶 我還要感謝我的父母 感謝你們多年來(lái) 對(duì)我的支持與鼓勵(lì) 你們是我力量的源泉 最后 衷心地感謝在百忙之中評(píng)閱論文和參加答辯的各位老師 XX 大學(xué)本科畢業(yè)論文 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 以三一重工股份有限公司為例 第 22 頁(yè) 參考文獻(xiàn) 1 霍廣魯 淺談財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)注意的問(wèn)題 J 中國(guó)統(tǒng)計(jì) 2003 08 2 初毅 財(cái)務(wù)分析案例 萬(wàn)科集團(tuán)公司財(cái)務(wù)分析 J 齊魯珠壇 2007 02 3 韓素奎 孫巖峰 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析綜合案例 五糧液股份有限公司 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 J 華商 2007 26 4 劉芳 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